千亿巨头宣布回A，李书福闯关科创板

历经多年回A股绯闻后，吉利汽车终于官宣将嫁给科创板。

6月19日，有消息称，浙江吉利控股集团有限公司计划向重庆力帆控股有限公司注资，成为其最大股东。消息传出后，力帆股份尾盘直线涨停。

不过，针对有关吉利控股将收购力帆股份的传闻，吉利控股集团新闻发言人杨学良表示：“没有此事”。

而在此之前，6月17日吉利汽车宣布计划到科创板上市，这家市值超千亿港元的上市公司，有望打通A股融资渠道，有利于优化公司资本结构。

图片来源：官方公告

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吉利汽车的回A路

自吉利汽车2005年登陆港股以来，其何时回归A股是业界关注的焦点之一。而吉利与A股的缘分，可追溯至17年前。

早在2003年，吉利便被传欲借道安徽全柴动力，实现A股间接上市。彼时，全柴动力亦发布公告称，控股股东安徽全柴集团正与吉利就受让公司股份事宜进行接触。不过，这场股权收购最终还是以失败告终。随后，吉利通过收购港股上市公司国润控股母公司PG（ProperGlory），顺利登陆资本市场。

资料显示，吉利于2005年5月在香港上市，正式流通于港股市场。2014年11月“沪港通”开通，吉利汽车被港交所列入首批“港股通”可买卖港股名单。随后，2017年2月10日，恒生指数有限公司宣布吉利汽车被纳入恒生指数成分股组合。

在此期间，比亚迪、长城汽车、广汽集团则相继实现A+H两地上市。2011年，比亚迪回归A股，对其新能源汽车等领域融资发挥不小作用。随后，长城与广汽集团亦相继回归A股。业界人士认为，这些A+H股的上市汽车公司，在回归A股后都取得长远发展，获得了更好的融资渠道。

而近年来，关于吉利回归A股的传闻不断。早在2016年，吉利逾10亿接盘钱江摩托时，外界便猜测其或将回归A股。吉利当时澄清，暂无对上市公司主营业务进行重大调整的计划。随后的2018年，吉利控股集团总裁安聪慧在业绩发布会上透露，有意愿回归A股，但要看时机和政策。

如今，在政策利好下，吉利欲回归A股正式被摆上台面。今年4月30日，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，将境外已上市红筹企业回归A股上市的市值门槛放低至200亿元。这为吉利回归A股市场创造了有利政策条件。

此外，今年2月，吉利汽车宣称，将与沃尔沃汽车进行业务整合，未来将寻求在香港和瑞典斯德哥尔摩上市。

若同时在A股科创板上市，吉利将成为首家A股＋H股＋欧洲三地上市的整车企业。

不过，吉利汽车亦称，吉利与沃尔沃合并与回归A股两个交易相互独立，互不为前提。上市公司将与相关中介机构一起稳妥有序推进两个交易的进行。

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业绩下滑

自2005年登陆港交所至今，吉利汽车已在港股市场上度过15个春秋。然而，随着时间的推移，这家老牌汽车巨头也开始显现出疲态。

曾经两年10倍的大牛股，如今股价却不到当年的一半，自2017年11月取得28.03港元/股最高点后，两年来吉利汽车的股价一直在走下坡路，不仅跌幅超50%，市值更缩水了约1500亿港元。

图片来源：雪球截图

而业绩方面，吉利汽车的净利也遭遇了四年来的首度下滑。

今年3月30日，吉利汽车发布了2019年全年业绩，报告显示，2019年吉利共销售136.16万部汽车，同比下降9%；总收益达974亿元，同样下跌9%。

但相比下滑约10%的销量和总收益纷纷，吉利汽车2019年的净利润(股东应占溢利)显得尤为醒目，同比大幅下滑35%至81.90亿元，而上一年同期净利润为125.53亿元，收入降幅和净利润降幅并不匹配。

同时，尽管2019年国内整体车市均呈下行趋势，但乘联会数据显示，去年国内乘用车销量为2069万部，同比下降7.4%，相较于国内汽车全年销量的降幅，吉利汽车的下滑更甚。

对此，在业绩报告中，吉利汽车解释称，公司2019年净利大幅下滑主要是由于销量、新能源补贴退坡、加大促销开支造成的，年内销量下降幅度大于预期，加上需求疲软及市场竞争激烈也给定价带来了压力。

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扩张不断

近年来，吉利汽车的资本动作频繁，而且都是大手笔投资。

收购宝腾汽车49.9%股份以及豪华跑车品牌路特斯51%股份，75亿欧元收购奔驰母公司戴姆勒9.69%股份，甚至收购美国飞行汽车公司Terrafugia布局飞行汽车，今年更是传出入股蔚来汽车，前期投入就是3亿美元。

加上在新能源等领域的投资，吉利近三年的对外投资超过千亿元，作为上市公司的吉利汽车资金状况也受到拖累。财报显示，吉利汽车2019年应付账款增速超过应收账款增速，其应付票据及一年内到期的流动负债高达485亿元。

图片来源：吉利官网

值得庆幸的是，吉利汽车并没有像比亚迪那样豪赌新能源汽车，其主营收入依然来自于庞大的燃油车销售，使得公司最近3年经营活动现金流每年流入超百亿。

然而受市场环境影响，吉利汽车2019年营收净利润均同比下滑，而前期那些战略布局，不仅没能实现产业反哺，而且依然需要继续投入资金用于后续整合。仅靠自身的造血能力显然无法满足这一资金要求。

为了缓解资金压力，今年5月，吉利汽车配股融资64.8亿港元，当日股价大跌9.56%。此次配售股也给吉利汽车带来一定影响，不仅每股收益被稀释，李书福及其一致行动人持股份额也进一步降低。

可以看出，通过多年的高速扩张及资本运作，吉利获得了市场份额及品牌地位，可背后的资金压力必定也与日俱增。

而此时，若吉利能够顺利回归A股上市，开辟出国内的融资渠道，对缓解其资金压力必定是有利的。

在吉利创始人李书福眼中，传统的汽车制造行业，或许应该在未来与科技领域有更大的融合。事实上，近年来，吉利除了整车制造，也在科技领域多有涉猎——2015年，吉利投资互联网+新能源出行服务平台——曹操专车；2017年，吉利完成对太力飞行汽车的收购；2018年，吉利与中国航天科工集团有限公司签署战略合作协议，2020年3月3日宣布，将在今年年内发射两颗自制低轨卫星，用于布局吉利汽车的自动驾驶和智慧出行业务。

未来的吉利，可能“上天入地”了。

来自：云掌财经 首图来自吉利汽车官网